Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия

Анализом финансового состояния предприятия, организации занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов, банки для оценки условий предоставления кредита и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т.д.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия.

Недооценка роли анализа финансового состояния предприятия, ошибки в планах и управленческих действиях в современных условиях приносят чувствительные потери. И, наоборот, те предприятия, на которых серьезно относятся к данному вопросу, имеют хорошие результаты, высокую экономическую эффективность.

Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей предприятия.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия.

Основными факторами, определяющими финансовое состояния предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. В анализ финансового состояния предприятия входит анализ бухгалтерского баланса, пассива и актива, их взаимосвязь и структура; анализ использования капитала и оценка финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия и т.д. Цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Анализ финансового состояния предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Содержание анализа вытекает из функций. Одной из таких функций является - изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия.

Следующая функция анализа - контроль над выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов.

Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики.

Другая функция анализа - оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец, - разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности. Таким образом, видно, какую значимость имеет оценка финансового состояния предприятия, и что данная проблема является наиболее актуальной в нашей стране, при переходе к развитой рыночной экономике.

Основные задачи анализа: 1 своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности; 2 прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов; 3 разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Поэтому в настоящее время можно наблюдать такую ситуацию: появилось достаточно большое количество переводной и отечественной литературы на эту тему, содержащей рекомендации по расчету финансовых коэффициентов, но возникает проблема выбора определенной методики, которая соответствовала бы предприятию конкретной отрасли и условиям, в которых оно находится.

Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков: 1) анализа финансовых результатов деятельности предприятия; 2) анализа финансового состояния; 3) анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности. В связи с актуальностью темы, целью работы является проведение общей оценки и прогнозирования финансового состояния, определение путей повышения устойчивости ОАО «Дятьково - ДОЗ». Оценка будет дана не только с количественной стороны, но и с аналитической точки зрения. Для достижения указанной цели, необходимо решить следующие задачи: - выявление изменения показателей финансового состояния предприятия; - выявление фактов, влияющих на финансовое состояние предприятия; - оценка количественных и качественных изменений в финансовом положении предприятия; - оценка финансового положения предприятия на определенную дату; - определение тенденций изменения финансового состояния предприятия; - выявление путей финансового оздоровления ООО «Парадокс». Методы исследований, применяемые при выполнении данной работы: - статистико-экономический; - монографический; -расчетно-конструктивный; - балансовый; - абстрактно-логический; - экономико-математический.

Поэтому финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита, Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Глава.1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 1.1. Цели и задачи анализа финансового состояния Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах, изменяется финансовое состояние предприятия.

Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.[14] Под финансовым состоянием предприятия понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. [10] Вместе с тем, финансовое состояние – это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия, и, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, снижается выручка и сумма прибыли, следовательно, ухудшается финансовое состояние предприятия и его платежеспособность.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главной целью финансовой деятельности является решение, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные и заемные средства.

Следует знать и такие понятия рыночной экономики как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.[17] Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности повышения фирмы.

Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. В последние годы появилось достаточно много серьезных и актуальных публикаций, посвященных финансовому анализу.

Активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д.

Вместе с тем следует отметить, что наличие большого числа интересных и оригинальных изданий по различным аспектам финансового анализа не снижает потребности и спроса на специальную методическую литературу, в которой последовательно, шаг за шагом воспроизводилась бы комплексная логически целостная процедура финансового анализа.

Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния – ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объёме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов – улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов. Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения: - структуры капитала предприятия по его размещению к источникам образования; - эффективности и интенсивности его использования; - платежеспособности и кредитоспособности предприятия; - запаса его финансовой устойчивости.

Показатели должны быть такими, чтобы все те, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли ответить на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер а, следовательно, принять решение об экономической выгодности продолжения отношений с ним.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, т. к. абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели можно сравнивать с: - общепринятыми “нормами” для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства; - аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности; - аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализом финансового состояния предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т. д.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации. Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач.

Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа.

Основным фактором, в конечном счете, является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия - это лишь “сырая информация”, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур. Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации, необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному, но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйствен н ых фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной.

Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерамипользователями информации о деятельности предприятия. В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность.

Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия (форма N1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса.

Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (форма N2 годовой и квартальной отчетности). Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу (форма N 5 годовой отчетности). 1.2. Методы, приемы и инструментарий финансового анализа Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии. К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними. В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов и приемов.

Способы применения финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические. К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок. Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода. При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др. Прием сводки и группировки.

Показатели группируются и сводятся в таблицы, что дает возможность проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, выявления факторов, влияющих на изменение показателей.[17,с.289] Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя.

Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель. В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовые коэффициенты используются: для количественной характеристики финансового состояния; для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния. Так, например, в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» №498 от 20 мая 1994 введена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

Такими критериями являются коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Определены их нормальные ограничения – предельные размеры. [17,c.290] Основные методы анализа финансовой отчётности: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный (временный) анализ – сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования.

Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.[5] Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессионный анализ, и др., вошли в круг аналитических разработок значительно позже. Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа.

Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне. В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы и приёмы, ранее не используемые в нем.

Основная цель анализа финансового состояния — это не только оценка текущего состояние предприятия, но и отслеживание тех или иных тенденций в изменении основных финансовых показателей, выявление слабых позиций, проведение целенаправленной работы на улучшение этих показателей. При исследовании применяются основные статистические методы: группировок, средних и относительных величин, графический, индексный, а также метод сопоставления.

Главная цель анализа финансового состояния — проследить динамику и структуру изменений финансового состояния предприятия посредством оценки изменения основных финансовых показателей. При этом используются следующие методы статистического исследования: - построение динамических рядов, как фактических показателей, так и в сопоставимых (относительных) показателях; - расчет показателей динамических рядов; - построение трендовых и регрессионных моделей; - расчет индексов.

Главенствующее место при анализе финансового состояния занимает: 1) изучение структуры того или иного показателя; 2) характеристика динамики показателя; 3) оценка и исследование факторов, влияющих на изменения основных показателей, их состав и динамику изменения. В последнее время, в связи с повсеместным внедрением вычислительной техники процесс анализа финансового положения коммерческого предприятия значительно упростился. Любой грамотный экономист использует стандартные электронные таблицы и в состоянии написать программы расчета финансовых показателей и тем самым избавить себя от монотонной расчетной части и сосредоточится непосредственно на анализе и прогнозе. Здесь следует отметить, что успех анализа и прогноза в значительной степени зависит от полноты и достоверности информации.

Методика анализа финансового состояния предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономики. Она включает элементы, общие как для внешнего, так и внутреннего анализа.

Методика включает следующие блоки анализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период; анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса, анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.[17] Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого должен логически развиваться заключительный блок анализа финансового состояния.

Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем.

Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния.

Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью.

Углубление анализа на основе данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценки ликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности. В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния.

Последние рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.

Коэффициенты распределения и их изменения за отчетный период, как будет показано ниже, играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с финансовым состоянием по сравнительному аналитическому балансу-нетто.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значении с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным, с точки зрения финансового состояния, периодам среднеотраслевые значения показателей, по данным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых коэффициентов, хотя методики их расчета в зависимости, например, от отрасли производства пока не создано, поскольку в настоящее время не устоялся и поэтому лишен полноценной системной упорядоченности набор относительных показателей, применяемых для анализа финансового состояния предприятия.

Зачастую предлагается избыточное количество показателей. Для точной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов: горизонтальный (време н ной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом; трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ; анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей; сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными; факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования.

Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. 1.3.Особенности финансового анализа в России Опыт проведения финансового анализа российских компаний в различных видах и изучение попыток выполнения классических аналитических процедур позволяют выделить основные проблемы «российской специфики» в этой области исследований. Во-первых, во многих случаях на практике финансовый анализ сводится к расчетам структурных соотношений, темпов изменения показателей, значений финансовых коэффициентов.

Глубина исследования ограничивается, в лучшем случае, констатацией тенденции «улучшения» или «ухудшения». Сделать выводы и тем более рекомендации на основании исходного информационного массива – неразрешимая проблема для специалистов компаний, оснащенных специальными средствами, но не обладающих достаточной квалификацией, профессиональным опытом, творческим отношением к рутинным операциям расчета. Во-вторых, зачастую результаты финансового анализа основываются на недостоверной информации, при этом она может быть искажена как по субъективным, так и по объективным причинам. С одной стороны, правилом «умелого» российского менеджера считается занижение или сокрытие любыми ухищрениями полученных доходов (прибыли), поэтому для оценки достоверности исходной информации и, как следствие, получения реальных результатов финансового анализа требуется предварительное проведение независимого аудита для обнаружения преднамеренных и непреднамеренных ошибок. С другой стороны, по российским правилам бухгалтерского учета денежные и неденежные формы расчетов не разведены в отчетности (исключение составляет только форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», но она является годовой). В результате превалирования бартерных расчетов создается и культивируется иллюзия о поступательном развитии рыночных отношений в России, при которых предприятия реализуют свою продукцию якобы по рыночным ценам (на самом деле завышенных в силу консенсуса интересов участников бартерных сделок), получают за нее якобы выручку и выплачивают из нее якобы фискальные обязательства в государственный бюджет. В-третьих, стремление к детализации финансового анализа обусловило разработку, расчет и поверхностное использование явно избыточного количества финансовых коэффициентов, тем более что большинство из них находится в функциональной зависимости между собой.

Предметом особой гордости разработчиков новых программных средств по финансовому анализу является утверждение о том, что созданный инструмент дает возможность рассчитать 100 и более финансовых коэффициентов, хотя обычно бывает достаточно использовать 2-3 показателей по каждому аспекту финансовой деятельности. В-четвертых, сравнительный финансовый анализ российских компаний практически не возможен из-за отсутствия адекватной нормативной базы и доступных среднеотраслевых показателей. Ниже представлены общепризнанные в мировой практике стандарты основных финансовых коэффициентов «Стандарты основных финансовых коэффициентов»

Показатель Нормативное значение
Коэффициент автономии 0,5-0,7
Коэф-т маневренности 0,05-0,10
Коэф-т покрытия запасов 1,0-1,5
Коэф-т текущей ликвидности 1,0-2,0
Коэф-т абсолютной ликвидности 0,1-0,2
Коэф-т быстрой ликвидности 0,8-1,5
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности 1
Коэф-т обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования 0,6-0,8
Рентабельность общая 0,05-0,15
Рентабельность оборота 0,05-0,15
Но, как показывают расчеты, российские компании, как правило, не отвечают многим из этих нормативных значений и могут быть отнесены в финансовом отношении к неблагополучным (на грани банкротства). В-пятых, достаточно отдаленный от российской практики вид имеют западные интегральные показатели, которые используются многими отечественными аналитиками для оценки вероятности банкротства компаний. В-шестых, особенности российской бухгалтерии заведомо искажают результаты финансовой деятельности компаний.

Необходимость учета курсовых разниц в бухгалтерском балансе привела к тому, что после дельвации рубля 17 августа 1998 года долгосрочные иностранные кредиты были пересчитаны по текущему курсу Центробанка (примерно 24 руб. за 1 долл.) и обусловили значительные убытки российских компаний за 1997 год.

Наконец, исходная отчетность анализируемых компаний искажается из-за инфляционных процессов в российской экономике, которые главным образом влияют не на вертикальный, а на горизонтальный анализ. Глава 2.ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ДЯТЬКОВО-ДОЗ» 2.1 Краткая характеристика предприятия Открытое акционерное общество «Дятьково-ДОЗ» основано в 1932 году как предприятие для выпуска пиломатериалов и стандартных щитовых домов. С 1960 года начато производство бытовой мебели и столярных плит. В 1965 году на базе отечественного оборудования было организованно производство древесностружечных плит. В 1990 году начат выпуск ламинированных плит. В настоящее время предприятие является одним из крупнейших производителей таких видов продукции, которые представлены в таблице 2.1. Таблица 1 - Номенклатура производимой продукции

Наименование продукции Единица измерения 2004 г. 2005 г.
1 2 3 4
1.Древесностружечные плиты (ДСП) тыс. м 2 . 5900,7 5476
2.ДСП ламинированные тыс. м 2 . 6726 6266
Продукция производится по технологии и на оборудовании ведущих зарубежных фирм в области деревообработки: -«RAUMA-REPOLA» (Финляндия); - «IMA» (ФРГ); - «CERUTTI» (Италия). Сегодня данное предприятие лучшее в Брянской области, хорошо известно в России и странах Ближнего Зарубежья, несмотря на то, что на данный момент имеет не лучшее финансовое положение. В настоящее время оно способно предложить покупателю практически весь ассортимент корпусной мебели с большим разнообразием текстур различных пород древесины.

Древесностружечные плит (ДСП) выпускаются только с классом эмиссии формальдегида Е-1, что дает предприятию неоспоримые преимущества перед многими производителями мебели.

Предприятие гарантирует покупателю длительный срок службы изделий и сервисное обслуживание.

Главная задача ОАО «Дятьково-ДОЗ» - завоевать покупателя, чтобы у него при звуке «мебель из Дятьково» сразу возникала ассоциация, что это мебель «хорошего стиля»! Рассмотрим производственную структуру ОАО «Дятьково-ДОЗ». На предприятии выделяют следующие цеха и участки: 1.Цех древесностружечных плит. Цех оснащен финским оборудованием, выпускает трехслойные плиты марки П-1 толщиной 15 мм.

Сырьем для производства плит служит: - дровяная древесина; - технологическая щепа; - карбамидо-формальдегидная смола КФМТ-15. 2. Цех ламинирования.

Состоит из участков: 1) изготовления бумажно-смолянных пленок ; 2) облицовывания ДСП; 3) раскроя мебельных деталей; 4) облицовывания кромок мебельных деталей; 5) изготовления кромочного материала. 3. Цех смол.

Производство карбамидо-формальдегидных смол.

Исходное сырье: - формалин; - карбамид; - хлористый аммоний.

Изготовление смолы происходит в реакторах. 4. Цех печати. В этом цехе производят декоративную бумагу с печатным рисунком, используемую при отделке ДСП методом ламинирования.

Процесс осуществляется на ротационной машине для глубокой печати.

Хранение красок для рисунка осуществляется в емкостях.

Основными поставщиками сырья для производства продукции являются: 1. «Русская лесопромышленная компания», где предприятие закупает формалин (смолу варят самостоятельно). 2. Частный предприниматель Кусков. 3. Брянский машиностроительный завод «БМЗ». 4. Фурнитуру заказывают в Германии.

Рассмотрим структуру управления на ОАО «Дятьково-ДОЗ». Аппарат управления предприятием должен быть построен таким образом, чтобы обеспечить в техническом экономическом и организационном отношениях взаимосвязанное единство всех частей предприятия, наилучшим образом использовать трудовые и материальные ресурсы.

Предприятие возглавляет генеральный директор, который организует всю работу предприятия и несет полную ответственность за его состояние и деятельность.

Директор представляет предприятие во всех учреждениях и организациях, распоряжается имуществом, заключает договора, издает приказы по предприятию в соответствии с трудовым законодательством, принимает и увольняет работников, применяет меры поощрения и налагает взыскания, открывает в банках счета предприятия.

Помощник директора по хозяйственным вопросам руководит материально-техническим снабжением и сбытом продукции, работой жилищно-коммунального хозяйства.

Заместитель директора по кадрам руководит отделом организации труда и заработной платы. Здесь разрабатывается штатное расписание, составляются годовые, квартальные и месячные планы по труду и заработной плате, осуществляется контроль их выполнения, разрабатываются нормы выработки.

Технический директор руководит работой технических служб предприятия, несет ответственность за выполнение плана, выпуск высококачественной продукции, использование новейшей техники. Ему подчиняются отделы: - главного механика; - главного энергетика; - пожарная часть; - ремонтно-структурное управление; - отдел охраны окружающей среды. Отдел главного механика обеспечивает контроль за работой и наладку оборудования, проводит все виды ремонта, а также монтаж нового и демонтаж устаревшего оборудования. Отдел главного энергетика обеспечивает бесперебойное снабжение предприятия электроэнергией, теплотой, сжатым воздухом, водой, кислородом.

Проводит планирование и ремонт энергетического оборудования, нормирование расходов электроэнергии, а также мероприятия по их экономии. Отдел технического контроля осуществляет контроль за комплексностью и качеством готовой продукции, разрабатывает предложение по предупреждению и уменьшению брака, организует контроль за качеством поступающего на предприятие сырья, материалов.

Качество продукции является определяющим в общей оценке результатов деятельности трудового коллектива.

Главный экономист, являющийся заместителем директора по экономическим вопросам, руководит работой по планированию и экономическому стимулированию на предприятии, повышению производительности труда, выявлению и использованию производственных резервов, улучшению организации производства, труда и заработной платы. Ему подчиняются плановый отдел, бухгалтерия, финансовый отдел и экономическая служба.

Плановый отдел разрабатывает годовые, квартальные планы предприятия и отдельных цехов, контролирует их выполнение, определяет пути устранения недостатков, организует и совершенствует внутризаводское и внутрицеховое планирование, разрабатывает нормативы для образования фондов экономического стимулирования, ведет оперативный статистический учет, анализ показателей работы основных агрегатов, цехов и заводов, разрабатывает и представляет на утверждение проекты, цены на продукцию, изучает и внедряет передовой опыт в организации планово-экономической работы.

Бухгалтерия осуществляет учет средств предприятия и хозяйственных операций с материальными и денежными ресурсами, устанавливает результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансовый отдел производит расчеты с заказчиками и поставщиками, связанные с реализацией готовой продукции, приобретением необходимого сырья, топлива, материалов. В задачи этого отдела входит также получение кредитов в банке, своевременный возврат ссуд, взаимоотношения с государственным бюджетом.

Экономическая служба проводит всесторонний анализ результатов деятельности предприятия, разрабатывает мероприятия по снижению себестоимости и повышению рентабельности предприятия, улучшению использования производственных фондов, осуществляет методическое руководство вопросами научной организации труда, участвует в разработке технико-экономических нормативов и конкретных показателей по экономическому стимулированию. 2.2 Состав и структура баланса предприятия Таблица 2 Вертикальный анализ актива и пассива баланса ОАО «ДЯТЬКОВО – ДОЗ»

Показатели 2003 год 2004 год 2005 год
тыс.руб. % тыс.руб. % тыс.руб. %
Актив 1 Внеоборотные активы Нематериальные активы Основные средства Незавершенное строительство Доходные вложения в нематериальные ценности Долгосрочные финансовые вложения Итого по разделу 1 2 Оборотные активы Запасы НДС Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства Итого по разделу 2 Баланс - 640 1768 131 9017 3283 14839 - 26402 5202 61904 45 53 93606 108445 - 0,6 1,6 0,1 8,3 3 13,6 - 24,3 4,7 57,1 0,04 0,05 86,3 100 - 567 4256 1053 8864 3283 18023 - 8637 15094 105873 94 393 130091 148114 - 0,4 2,9 0,7 6 2,2 12,2 - 5,8 10,2 71,5 0,06 0,3 87,8 100 - 495 7616 900 - 62 9073 - 56653 13678 128325 - 7618 206274 215347 - 0,2 3,5 0,4 - 0,02 4,2 - 26,3 6,3 59,6 - 3,5 95,8 100
Пассив 3 Капитал и резервы Уставный капитал Добавочный капитал Непокрытый убыток прошлых лет Итого по разделу 3 4 Долгосрочные обязательства 5 Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность Итого по разделу 5 Баланс 2042 6455 7854 631 - 107814 107814 108445 1,9 6 7,2 0,6 - 99,4 99,4 100 2042 6413 6553 1902 - 146212 146212 148114 1,4 4,3 4,4 1,3 - 98,7 98,7 100 2042 6413 6034 1030 - 214317 214317 215347 0,9 3 2,8 0,5 - 99,5 99,5 100
Таблица 3 Горизонтальный анализ актива и пассива баланса ОАО «ДЯТЬКОВО – ДОЗ»
Показатели 2003 год 2004 год 2005 год
тыс.руб % тыс.руб % тыс.руб %
Актив 1 Внеоборотные активы Нематериальные активы Основные средства Незавершенное строительство Доходные вложения в нематериальные ценности Долгосрочные финансовые вложения Итого по разделу 1 2 Оборотные активы Запасы НДС Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства Итого по разделу 2 Баланс 640 1768 131 9017 3283 14839 26402 5202 61904 45 53 93606 108445 93,1 -61,4 -90,7 - -73,2 -18,8 13,7 33,5 -46,8 - -13,2 35,6 27,5 567 4256 1053 8864 3283 18023 8637 15094 105873 94 393 130091 148114 -12,9 -58,5 87,6 -1,7 - 17,7 -67,3 65,5 41,5 52,1 86,5 28,0 26,8 495 7616 900 - 62 9073 56653 13678 128325 - 7618 206274 215347 -12,6 44,1 -14,5 - -98,1 -49,66 84,8 -9,4 17,5 - 94,8 36,9 31,2
Пассив 3 Капитал и резервы Уставный капитал Добавочный капитал Непокрытый убыток прошлых лет Итого по разделу 3 4 Долгосрочные обязательства 5 Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность Итого по разделу 5 Баланс 2042 6455 7854 631 - 107814 107814 108445 - -69,2 47,7 97 - 46,4 46,4 27,5 2042 6413 6553 1902 - 146212 146212 148114 - -0,7 -16,6 66,8 - 26,3 26,3 26,8 2042 6413 6034 1030 - 214317 214317 215347 - - -7,9 -45,8 - 31,8 31,8 31,2
Вывод: Для детального финансового анализа деятельности предприятия ОАО «ДЯТЬКОВО-ДОЗ» мы провели вертикальный и горизонтальный анализ баланса данного предприятия. В результате данного анализа мы получили определённые цифры представленные в таблице №2 и №3. Анализ структуры активов показывает, что доля внеоборотных активов занимает незначительный удельный вес в общей сумме активов.

Вместе с тем наблюдается снижение доли внеоборотных активов с 13,6% по состоянию на 1.01.03года до 4.2%в 2005 году.

Соответственно происходит рост доли оборотных активов с 86,4% до 95,8% (т.е. на 9,4%). С учетом того, что величина внеоборотных активов в 2004 году по отношению к 2003 году в натуральном выражении увеличилась, в первую очередь за счет увеличения основных средств, можно констатировать рост инвестиций в активы.

Именно поэтому и наблюдается ежегодное увеличение стоимости основных средств как в относительном, так и в натуральном выражении. В составе оборотных активов присутствуют 2 наиболее крупные группы статей : запасы и дебиторская задолженность. Доля запасов в анализируемый период колебалась от 24,4% до 26,3%. Основной удельный вес в запасах составляет сырьё и материалы.

Следует отметить изменения, которые происходили с другой крупной статьёй оборотных активов – дебиторской задолженностью. Её доля возросла с 57,1% до 59,6%. Если обратиться к данным таблицы №5, то мы увидим скачкообразный рост дебиторской задолженности: в 2004 году по отношению к 2003, она возросла на 41,5%, но уже к 2005 году её удельный вес в общей сумме активов сократился на 11,9%, а натуральная стоимость увеличилась на 17,5%. Снижение удельного веса дебиторской задолженности в 2005 году стало следствием увеличения доли денежных средств с 0,3% в 2004 г до 3,5% в 2005 году (по отношению к 2004 году увеличилась на 94,8%). При анализа структуры пассивов баланса прежде всего оценим соотношение собственного и заёмного капитала ОАО «Дятьково – ДОЗ». Можно констатировать, что наибольший удельный вес в совокупных пассивах анализируемого предприятия занимает заёмный капитал.

Следует отметить тот факт, что заёмный капитал данной организации полностью состоит из краткосрочных обязательств, удельный вес которых за три совокупных года возрос с 99,4% до 99,5%, в 2004 году данный показатель занимал 98,7% в общей сумме источников финансирования деятельности предприятия. Если обратиться к вертикальному анализу пассивов баланса, то мы увидим, что происходит рост кредиторской задолженности в 2005г по отношению к 2004г на 31,8%, а по отношению к 2003г на 98,8% ; в промежутке с 2003 года по 2004 год задолженность увеличилась на 26,3%. Это позволяет сделать вывод о том, что основным источником финансирования, привлекавшимся на заёмной основе, стали краткосрочные кредиты и займы. Это же касается и собственных средств предприятия, то его доля в средствах финансирования очень мала и сокращается. Хотя в абсолютном выражении за три года наблюдается увеличение на 399 тыс.руб., или на 38,7%. Следует отметить, что за изучаемый период наблюдается сокращение как доли, так и суммы добавочного капитала и непокрытых убытков прошлых лет. Как итог сравним дебиторскую и кредиторскую задолженность. За изучаемый промежуток времени дебиторская задолженность возросла на 66421 тыс.руб. (107,3%), а кредиторская задолженность – 106503 тыс.руб. (98,8%). 2.3.Оценка платёжеспособности и ликвидности предприятия Таблица 4 Анализ ликвидности баланса ОАО «ДЯТЬКОВО-ДОЗ», 2003 год

Актив 2003 г 2004 г 2005 г Пассив 2003 г 2004 г 2005 г
А 1 98 487 7618 П 1 107814 146212 214317
А 2 61904 105873 128325 П 2 0 0 0
А 3 28487 11780 56367 П 3 0 0 0
А 4 11556 14740 9011 П 4 -567 1762 682
Баланс 108445 148114 215347 Баланс 108445 148114 215347
Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведённые расчеты групп активов и групп обязательств.

Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств: А 1 П 1 А 2 П 2 А 3 П 3 А 4 П 4 , где А 1 – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; А 2 – дебиторская задолженность и прочие активы; А 3 – запасы; А 4 – труднореализуемые активы; П 1 –кредиторская задолженность; П 2 – краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы; П 3 – долгосрочные кредиты и займы; П 4 – постоянные пассивы. Вывод: По данным нашей таблицы видно, что на конец 2003 года: А 1 П 1 А 2 П 2 А 3 П 3 А 4 П 4 Из этого следует, что баланс не ликвиден. Это говорит о том, что предприятие является не платёжеспособным. Из анализа видно, что денежной наличности (А 1 ) предприятия не достаточно для покрытия текущей задолженности (П 1 ). Показатели А 4 и П 4 свидетельствуют о том, что собственные средства не в состоянии финансировать внеоборотные активы.

Таблица 5 Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность ОАО «ДЯТЬКОВО – ДОЗ»

Коэффициенты 2003 год 2004 год 2005 год
На начало года На конец года На начало года На конец года На начало года На конец года
1.Общий показатель платежеспособности 0,47 0,37 0,37 0,39 0,39 0,41
2.Коэф-т абсолютной ликвидности 0,001 0,001 0,001 0,003 0,003 0,04
3.Коэф-т критической оценки 0,57 0,58 0,58 0,73 0,73 0,63
4.Коэф-т текущей ликвидности (К 1 ) 1,19 0,84 0,84 0,81 0,81 0,9
5.Коэф-т маневренности функционирующего капитала 3,29 -1,64 -1,64 -0,42 -0,42 -2,56
6.Доля оборотных средств в активах 0,87 0,83 0,83 0,79 0,79 0,9
7.Коэф-т обеспеченности собственными средствами (К 2 ) 0,39 0,12 0,12 0,14 0,14 0,05
Вывод: По данным нашей таблицы видно, что предприятие является не платежеспособным. Для того что бы выяснить сможет ли предприятие восстановить платёжеспособность в ближайшее время, рассчитаем коэффициент восстановления платёжеспособности на конец 2005 года К 3 = [К 1 + 6 : Т * (К 1 – 2)] / 2, где Т – отчетный период в месяцах (при анализе годовой отчетности Т=12). К 3 = [0,9 + 6 : 12 * (0,9 – 2)] / 2 = 0,175 Так как К 3 Таблица 6 Анализ платёжеспособности ОАО «ДЯТЬКОВО – ДОЗ»
Показатели 2003 год 2004 год 2005 год
На начало года На конец года На начало года На конец года На начало года На конец года
1.Величина собственных оборотных средств(СОС) 2498 -14208 -14208 -16121 -16121 -8043
2.Величина собственных и долгосрочных заёмных средств (СДОС) 2498 -14208 -14208 -16121 -16121 -8043
3.Общая величина источников запасов и затрат (ОВИЗЗ) 60320 93606 93606 130091 130091 206274
4.Запасы и затраты (ЗЗ) 27127 31604 31604 23731 23731 70331
5.ФП 1 -24629 -45812 -45812 -39852 -39852 -78374
6.ФП 2 -24629 -45812 -45812 -39852 -39852 -78374
7.ФП 3 33193 62002 602002 106360 106360 135943
Показатель ФП 1 характеризует достаточность собственных оборотных средств для финансирования запасов и затрат.

Показатель ФП 2 характеризует достаточность собственных и долгосрочных заёмных средств для финансирования запасов и затрат. Вывод: По данной нашей таблицы видно, что у предприятия неустойчивое финансовое состояние.

Показатели ФП 1 и ФП 2 – меньше нуля, а показатель ФП 3 – больше нуля. В этом случае возникают задержки обязательных платежей и расчетов, организация испытывает хроническую нехватку живых денег, образуются долги перед работниками по заработной плате.

Испытывается недостаток СОС и СДОС. Такое финансовое состояние в общем случае является пограничным между нормальной устойчивостью и кризисным финансовым состоянием. 2.4.Оценка финансовой устойчивости и деловой активности.

Таблица 7 Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость ОАО «ДЯТЬКОВО – ДОЗ»

Показатели 2003 год 2004 год 2005 год
На начало года На конец года На начало года На конец года На начало года На конец года
1.Коэф-т капитализации 2,78 170,86 170,86 76,87 76,87 208,07
2.Коэф-т обеспеченности собственными источниками финансирования 0,04 -0,15 -0,15 -0,12 -0,12 -0,04
3.Коэф-т финансовой независимости 0,26 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01
4.Коэф-т финансирования 0,36 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01
5.Коэф-т финансовой устойчивости 0,26 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01
6.Коэф-т финансовой зависимости 0,74 0,99 0,99 0,99 0,99 1
Вывод: Из анализа данной таблицы видно что предприятие на анализируемый момент является финансово неустойчивым. Это свидетельствуют такие показатели как: коэффициент финансовой устойчивости который на конец 2005 года составил 0,01, коэффициент финансовой зависимости, который свидетельствует о том, что деятельность предприятия зависит от заёмных средств, так как он превышает норматив, который должен быть ( Таблица 8 Оценка деловой активности ОАО «ДЯТЬКОВО-ДОЗ» за 2003 – 2005 гг.
Показатели 2003 год 2004 год 2005 год Отклонение 2005г к 2003г Отклонение 2005г к 2004г
1.Коэф-т оборачиваемости оборотных средств 0,8 0,1 1,5 0,7 1,4
2.Длительность одного оборота оборотных средств 456,3 3650 243,3 -213 -3406,7
3.Оборачиваемость запасов и затрат 1,9 1 3,3 1,4 2,3
4.Рентабельность оборотных средств 0,0004 0,01 -0,01 -0,01 -0,02
Вывод: Оценив деловую активность изучаемого предприятия, мы определили, что оно способно обеспечить оборот своих производственных активов, но не с максимальной эффективностью и не за минимальный период времени.

Длительность одного оборота по сравнению с 2003г. в 2004 году уменьшилась на 213 дней.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств по всем трём годам меньше от коэффициента оборачиваемости запасов и затрат, поскольку материалы и запасы, которые должны в нем участвовать находятся на складах или вовсе отсутствуют.

Таблица 9 Оценка показателей рентабельности ОАО «ДЯТЬКОВО – ДОЗ» за 2003 – 2004 годы.

Показатели 2003 год 2004 год 2005 год Отклонение 2005г к 2003 году Отклонение 2005г к 2004 году
1.Рентабельность всего капитала 0,0003 0,01 -0,01 -0,01 -0,02
2.Рентабельность перманентного капитала -0,02 0,68 -1,35 -1,37 -2,03
3.Рентабельность собственных средств 0,0004 0,01 -0,01 -0,01 -0,02
4.Рентабельность уставного капитала 0,02 0,6 -0,68 -0,7 -1,28
5.Рентабельность затрат 0,001 0,2 -0,01 -0,01 -0,21
6.Рентабельность продаж 0,001 0,1 -0,01 -0,01 -0,11
7.Рентабельность финансовых вложений 0,01 0,4 -22,4 -22,41 -22,81
8.Рентабельность производственных фондов 0,02 0,3 -0,2 -0,22 -0,52
9.Рентабельность оборотных средств 0,01 0,2 -0,1 -0,11 -0,09
Вывод: Показатели рентабельности используются для определения величины доходности, то есть эффективности использования, средств производства в хозяйственной деятельности предприятия.

Проанализировав, в целом, данные таблицы, мы пришли к выводу, что рентабельность всех показателей в течении трёх лет снизилась, это свидетельствует о том, что с каждым годом на предприятии для получения прибыли все имеющиеся средства использовались не эффективно. Таким образом, изучив финансовое состояние ОАО «Дятьково-ДОЗ», мы пришли к выводу, что оно находится не в лучшем состоянии и требует значительного внимания и определённых эффективных мер. Глава 3. АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ. Изучив финансовое состояние предприятия, мы в данной главе определим вероятность банкротства ОАО «Дятьково-ДОЗ». Банкротство – это подтвержденная неспособность предприятия платить по своим долговым обязательствам и финансировать основную производственную деятельность из-за отсутствия средств.

Изучение вероятности банкротства мы проведем с помощью модели Альтмона, которая даёт возможность оценить вероятность банкротства на предприятии при помощи 5 показателей, рассчитанных на основе баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках. Z = 1.2 X 1 + 1.4 X 2 +3.3 X 3 + 0.6 X 4 + X 5 , где Х 1 – оборотный капитал/ всего активов Х 2 – нераспределенная прибыль/ всего активов Х 3 – балансовая прибыль/ всего активов Х 4 – выручка от реализации/ всего активов Определим вероятность банкротства за три изучаемых периода 2003-2005 год.

Таблица 12

показатели 2003 год 2004 год 2005 год
Х 1 0,86 0,88 0,96
Х 2 0 0 0
Х 3 0,001 0,012 0,01
Х 4 0,02 0,01 0,01
Х 5 0,72 0,06 1,4
2003 год Z = 1,2*0,86 + 1,4*0 + 3,3*0,001 + 0,6*0,02 + 0,72 = 1,77 – вероятность банкротства высокая. 2004 год Z = 1,2*0,88 + 3,3*0,01 + 0,6*0,01 + 0,06 = 1,16 – вероятность банкротства высокая 2005 год Z = 1,2*0,96 + 3,3*0,01 + 0,6*0,01 + 1,4 = 2,59 – вероятность банкротства средняя.

Отразим графически вероятность банкротства предприятия за 2003 – 2005 года. Таким образом, мы видим, что в 2004 году у предприятия была самая высокая возможность банкротства, в 2005 году она уменьшилась, предприятие имеет средний уровень банкротства. Можно сделать вывод о том, что предприятие находится в таком плохом финансовом состоянии по причине значительного увеличения себестоимости продукции и экономической зависимости предприятия от внешних источников финансирования (кредиторов). При проведении анализа мы установили, что ОАО «Дятьково-ДОЗ» находится не в лучшем финансовом состоянии, этому свидетельствует ухудшение многих позитивных экономических показателей. По результатам анализа мы разработали программу финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности. 1.С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций.

Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса и это может стать причиной банкротства.

Поэтому следует прибегать к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия. 2. Мы считаем, что одним из важных источников оздоровления предприятия является факторинг, то есть уступка банку или факторинговой компании право на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита. 3. Для обновления материальнотехнической базы предприятие может использовать лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования.

Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволит оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства. 4. Так же мы считаем, что на данном предприятии необходимо провести реинжениринг бизнес-процесса, то есть коренным образом пересмотреть производственную программу, материальнотехническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбора и расстановки персонала, систему управления качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику. 5. Продажа излишнего оборудования, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на основе инвентаризации, а также продажи дочерних фирм и долей в капитале других предприятий. 6.Конверсия долгов путем преобразования краткосрочной задолженности в долгосрочную. ЗАКЛЮЧЕНИЕ В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии и деловой активности предприятия. Все субъекты рыночных отношений – собственники (акционеры), инвесторы, банки, поставщики, покупатели, заказчики, страховые агенты заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров.

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие способно путем эффективного использования денежных ресурсов обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния.

Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Значение анализа финансовоэкономического состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. На основе данных итогового анализа финансовоэкономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия. От того, насколько качественно он произведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений.

Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики.

Основными компонентами финансово – экономического анализа деятельности предприятия являются: * анализ бухгалтерской отчетности, * горизонтальный анализ, * вертикальный анализ, * трендовый анализ, * расчет финансовых коэффициентов.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия. Если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – вероятный кандидат в банкроты.

Финансовая устойчивость предприятия определяется воздействием не только внутренних факторов /состоянием активов предприятия, их оборачиваемостью, структурой источников формирования этих активов /, но и внешних / государственной, бюджетной и налоговой политик, процентной и амортизационной политик, состоянием рынка и т.д./. Публикация результатов финансового анализа в виде отчетов показывает инвесторам и акционерам результаты работы предприятия за отчетный период времени и тенденции роста прибыли и развития предприятия на следующий год, и служат хорошим рекламным материалом для привлечения новых инвесторов. Очень важным и значимым для юридических лиц являются изменения в законодательстве по уплате налога на прибыль, которые произошли после введение в действие с 1.01.2002г. главы 25 части второй Налогового кодекса РФ. Ставка налога снижена.

Следовательно, и поступления в бюджет от налога на прибыль ожидаются меньше прошлогодних. Как уже подсчитали в Минфине, по России в целом эта разница составит около 100 миллиардов рублей.

Налоговая нагрузка по налогу на прибыль, снижаемая государством на столь значительную сумму, требует грамотного расходования средств, попадающих в распоряжение производственников.

Миллиарды, недополучаемые сегодня бюджетом по налогу на прибыль, должны быть использованы на развитие производства, выпуск конкурентоспособной продукции, обеспечивающей рост прибыли. А значит, в конечном итоге гарантирующей наполняемость бюджета.

Понижение налоговой ставки сопровождается отменой многочисленных льгот для организаций, которыми те ранее пользовались.

Вторым важным моментом является то, что предприятиям и организациям предоставляется право получить отсрочку по уплате задолженности по налоговым платежам на 10 лет : 6 лет-по налогам и сборам, 4года - по пеням и штрафам. И хотя реструктуризация предоставляется на платной основе (с сумм задолженности ежеквартально уплачиваются проценты исходя из расчета 0,1 годовой ставки рефинансирования Центрального банка РФ), получение отсрочки имеет преимущества. С момента принятия решения на сумму отсроченной задолженности не начисляются пени. По отсроченной задолженности не принимаются меры принудительного взыскания. И все-таки именно комплекс внешних факторов перевешивает по степени неблагоприятного влияния на состояние экономики предприятий, вследствие чего и финансовое положение большинства из них остается неустойчивым.

Глубокое расстройство народного хозяйства, сопровождающееся инфляцией и снижением спроса, не позволяет им укреплять свою экономику. В существующих условиях по-прежнему выгоднее вкладывать средства туда, где можно получить максимальную прибыль при минимальном по времени обороте средств.

Инвестирование средств в производство, требующее для своего развития долгосрочных кредитов, все еще крайне невыгодно и фактически блокировано. В данной курсовой работе дана оценка финансового состояния открытого акционерного общества «Дятьково-ДОЗ». Особенность анализа финансового состояния акционерного общества “Дятьково-ДОЗ” заключена в том, что его структура баланса неудовлетворительна, предприятие неплатежеспособно и восстановление платежеспособности в контрольный период маловероятно. Цель анализа состоит не только и не, сколько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Сложность сегодняшней ситуации состоит в том, что на многих предприятиях работники бухгалтерской службы не владеют методами финансового анализа.

Обычно, для улучшения финансового положения предприятие предпринимает следующие шаги: - избавляется от убыточной продукции и подразделений; - разрабатывает и осуществляет программу сокращения затрат; - улучшает управление активами.

Другим направлением работы является проведение правильной маркетинговой политики. И третье направление – обеспечение быстрой оборачиваемости капитала. У каждой компании свой путь развития и свое решение финансовых проблем. Чтобы использовать накопления населения для развития АО необходимо разработать такие методические основы для оценкФФи эффективности использования акционерного капитала, которые были бы понятны и доступны любому заинтересованному акционеру. В данной работе рассмотрены лишь некоторые пути оздоровления финансового состояния открытого акционерного общества “Дятьково-ДОЗ”. Рыночная неопределенность препятствует успешной работе акционерного общества и подталкивает его к поиску путей изменения самой рыночной ситуации в выгодном для себя направлении. А это возможно только посредством инновационной деятельности.

Устойчивое финансовое положение предприятия не является подарком судьбы или счастливым случаем. Это результат умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

оценка бизнеса предприятия в Курске
оценка помещения для аренды в Твери
оценка аренды в Орле